灼見(jiàn)|房?jī)r(jià)只漲不跌預(yù)期被扭轉(zhuǎn) 六大樓市信號(hào)呈現(xiàn)理性回調(diào)態(tài)勢(shì)

　　劃重點(diǎn)

　　房?jī)r(jià)只漲不跌的預(yù)期、房地產(chǎn)高收益無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期、依靠房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期被扭轉(zhuǎn)。

　　土地價(jià)格增速、土地出讓金增速、商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格漲幅、商品房銷(xiāo)售規(guī)模增速、商品房庫(kù)存規(guī)模、房地產(chǎn)開(kāi)投資等六大房地產(chǎn)市場(chǎng)信號(hào)呈現(xiàn)理性回調(diào)態(tài)勢(shì)。新形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)樓市”要平衡好兩大關(guān)系：中央與地方在房地產(chǎn)調(diào)控上的方式和力度，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　騰訊財(cái)經(jīng)《灼見(jiàn)》特約作者 成立（中國(guó)人民大學(xué)土地政策與制度研究中心研究員）

　　“天高地迥，覺(jué)宇宙之無(wú)窮；興盡悲來(lái)，識(shí)盈虛之有數(shù)?！薄贸跆扑慕苤淄醪拿鋪?lái)概括當(dāng)前的房地市場(chǎng)形勢(shì)再為恰當(dāng)不過(guò)。

　　2018年，在中央“房住不炒”和“住有所居”的政策基調(diào)下，地方嚴(yán)格貫徹“分類(lèi)調(diào)控，因城施策”的調(diào)控精神，按照“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”的要求，運(yùn)用多層次、差異化的調(diào)控手段精準(zhǔn)遏制了房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)行為，通過(guò)強(qiáng)執(zhí)行、抓落實(shí)的市場(chǎng)監(jiān)管有效規(guī)范了房地產(chǎn)市場(chǎng)的秩序，房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期得到有效扭轉(zhuǎn)，地價(jià)、房?jī)r(jià)、銷(xiāo)售、庫(kù)存等市場(chǎng)信號(hào)均呈現(xiàn)理性回調(diào)態(tài)勢(shì)，狗年的房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然未能興旺如昨，但整體保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　2019年在中央堅(jiān)定推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展、加快房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)和穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的調(diào)控思路下，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)調(diào)控的政策環(huán)境將與去年保持總體一致，房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)中有降是大概率事件，但須處理好中央與地方、房地產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　一、三大過(guò)度樂(lè)觀的房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期得到有效扭轉(zhuǎn)

　　（一）房?jī)r(jià)只漲不跌的預(yù)期被扭轉(zhuǎn)

　　過(guò)去盡管?chē)?guó)家多次對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)和調(diào)控，但一方面由于整體處于經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)化的上升周期，而住房市場(chǎng)過(guò)度市場(chǎng)化導(dǎo)致供求結(jié)構(gòu)錯(cuò)配，房?jī)r(jià)上漲有強(qiáng)大的底部需求支撐；另一方面，對(duì)房地產(chǎn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱定位和土地財(cái)政的利益博弈導(dǎo)致房地產(chǎn)調(diào)控政策多次反復(fù)搖擺，不僅沒(méi)有起到引導(dǎo)房?jī)r(jià)理性增長(zhǎng)的作用，反而強(qiáng)化了房?jī)r(jià)“只漲不跌”的錯(cuò)誤預(yù)期，并由此導(dǎo)致社會(huì)資金向房地產(chǎn)的高度集聚，政府與市場(chǎng)“兩只手”則雙雙失靈。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從2000年到2017年，除2008年略有下跌外，住宅商品房的平均銷(xiāo)售價(jià)格從1948元/平方米持續(xù)增長(zhǎng)到7614元/平方米，18年間房?jī)r(jià)的平均增速高達(dá)7.55%。

　　從2016年9月新一輪房地產(chǎn)調(diào)控啟動(dòng)至今，本輪調(diào)控已持續(xù)了兩年多。相較于過(guò)去平均8-11個(gè)月一緊一松的潮汐式調(diào)控，本輪房地產(chǎn)調(diào)控以十九大所確立的“房住不炒”和“住有所居”為定位，回歸住房的民生屬性，強(qiáng)調(diào)調(diào)控政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性，持續(xù)兩年多仍對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)保持高壓態(tài)勢(shì)，并明確提出“構(gòu)建房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制”，使得市場(chǎng)投機(jī)心理逐漸消減。地方政府在“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”的責(zé)任壓力下不再陽(yáng)奉陰違，因地制宜的出臺(tái)了大范圍、高密度、針對(duì)性的調(diào)控政策并有效遏制了住房消費(fèi)需求的過(guò)度膨脹，多個(gè)熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)漲幅大幅回落，部分城市還出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)只漲不跌的預(yù)期得到有效扭轉(zhuǎn)。以深圳（樓盤(pán)）為例，根據(jù)國(guó)家信息中心的數(shù)據(jù)，從2016年10月到2018年12月，除2018年7月有0.09%的增長(zhǎng)外，其余26個(gè)月均為負(fù)增長(zhǎng)，深圳的商品住宅成交均價(jià)已經(jīng)從61600的高位跌至54060，跌幅達(dá)到了12.24%。房?jī)r(jià)泡沫正在行政強(qiáng)制調(diào)控下逐漸出清，并向價(jià)值規(guī)律回歸。

　?。ǘ┓康禺a(chǎn)高收益無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期被扭轉(zhuǎn)

　　土地的稀缺性和不可再生性使得住房在長(zhǎng)周期視角下具有抵御通貨膨脹和保值增值的功能。但從短期視角來(lái)看，住房受多種因素的影響其收益率并不一定為正。但我國(guó)由于“一次房改”過(guò)于強(qiáng)調(diào)住房的商品屬性，歷史慣性形成的看漲預(yù)期持續(xù)推高房?jī)r(jià)，使得房地產(chǎn)在相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的房?jī)r(jià)增值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成了虹吸效應(yīng)，延緩了產(chǎn)業(yè)變革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的步伐。根據(jù)國(guó)家信息中心的數(shù)據(jù)，1998年北京（樓盤(pán)）的商品住宅銷(xiāo)售均價(jià)僅為4769元/平方米，2016年則為34117.09元/平方米，20年間房?jī)r(jià)漲幅高達(dá)615.39%。新一輪房地產(chǎn)調(diào)控啟動(dòng)后，中央通過(guò)堅(jiān)決的去杠桿收緊流動(dòng)性，抑制資產(chǎn)泡沫，在強(qiáng)監(jiān)管和資金成驟升的壓力下，銀行普遍大幅提高首付比例并上浮貸款利率10~20%，購(gòu)房成本明顯提升。同時(shí)，嚴(yán)調(diào)控下看漲預(yù)期被打破，房?jī)r(jià)趨于平穩(wěn)，購(gòu)房的收益空間進(jìn)一步壓縮，而資金占用的機(jī)會(huì)成本和區(qū)域分化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則進(jìn)一步加大，由此扭轉(zhuǎn)了房地產(chǎn)高收益無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，有利于社會(huì)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的回流。

　?。ㄈ┮揽糠康禺a(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期被扭轉(zhuǎn)

　　在改革開(kāi)放初期，通過(guò)住房商品化的改革，釋放內(nèi)需潛力，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)業(yè)逐漸成長(zhǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，并形成了房地產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的思維慣性。尤其是2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，在路徑依賴下國(guó)家改調(diào)控為刺激，雖然在短時(shí)間內(nèi)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出了下行的危機(jī)，但卻進(jìn)一步強(qiáng)化了房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。2015年中國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)后，為了穩(wěn)增長(zhǎng)而推出的“去庫(kù)存”政策沒(méi)有充分考慮地方差異，導(dǎo)致庫(kù)存去化后房?jī)r(jià)持續(xù)攀升，不僅房地產(chǎn)調(diào)控再度功虧一簣，而且累積的金融風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大，迫使中央在2016年不得不從去庫(kù)存轉(zhuǎn)向去杠桿。在汲取了過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)后，十九大將房地產(chǎn)從經(jīng)濟(jì)板塊移到了民生板塊，經(jīng)濟(jì)政策著重強(qiáng)調(diào)“把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上”，明確了未來(lái)經(jīng)濟(jì)“脫虛向?qū)崱钡目偡较颉?018年受中美貿(mào)易沖突的影響，加上國(guó)內(nèi)政策調(diào)整不夠及時(shí)到位，整體經(jīng)濟(jì)明顯承壓，房地產(chǎn)的“夜壺論”再次甚囂塵上。年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在綜合分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)后，以“六穩(wěn)”和“逆周期調(diào)節(jié)”應(yīng)對(duì)下行壓力，并堅(jiān)持繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，明確提出要通過(guò)5G商用、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施和科技創(chuàng)新擴(kuò)大內(nèi)需，驅(qū)動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而沒(méi)有重走過(guò)去依靠房地產(chǎn)和鐵公基拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的老路。房地產(chǎn)龍頭企業(yè)也紛紛響應(yīng)政策導(dǎo)向開(kāi)拓新能源、機(jī)器人、物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)，表明房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)預(yù)期已被徹底扭轉(zhuǎn)。

　　二、六大房地產(chǎn)市場(chǎng)信號(hào)呈現(xiàn)理性回調(diào)態(tài)勢(shì)

　　從2018年房地產(chǎn)市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年，盡管受到去杠桿和調(diào)控政策的影響，但在市場(chǎng)看漲房?jī)r(jià)慣性預(yù)期和對(duì)政策寬松抱有幻想的共同作用下，整體仍有小幅增長(zhǎng)。但在7月31日中央政治局會(huì)議提出“下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題，堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”之后，市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控寬松的預(yù)期落空，再加上金九銀十遇冷，開(kāi)發(fā)商對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，并逐漸減緩拿地和開(kāi)發(fā)節(jié)奏，由此導(dǎo)致四季度房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)小幅回調(diào)態(tài)勢(shì)。

　　（一）土地價(jià)格增速回調(diào)

　　根據(jù)中國(guó)國(guó)土勘測(cè)規(guī)劃院發(fā)布的2018年全國(guó)主要城市地價(jià)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，四季度，全國(guó)主要監(jiān)測(cè)城市城市綜合、商服、住宅、工業(yè)同比增速依次是6.17%、4.82%、8.55%、3.53%，較上一季度分別下降0.90、0.39、1.60、0.23個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅增速仍明顯快于其他用途，但放緩的幅度也相對(duì)較大。從季度變化來(lái)看，一季度各用途地價(jià)同比持續(xù)上升；二季度綜合、工業(yè)地價(jià)同比持續(xù)上升，住宅地價(jià)微幅下降，商服地價(jià)持平；三季度綜合、商服、住宅地價(jià)同比增速下降，工業(yè)略有上升?？偟膩?lái)看，2018年我國(guó)地價(jià)總體溫和上漲，增速?gòu)?季度開(kāi)始逐漸回調(diào)，其中住宅地價(jià)的回調(diào)幅度更為明顯。

　　（二）土地出讓金增速回調(diào)

　　從土地出讓情況來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積29142萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)14.2%，增幅回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。地價(jià)和購(gòu)置面積的增速雙回調(diào)必然導(dǎo)致土地出讓金的增幅收窄。根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的2018年財(cái)政收支數(shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)土地使用權(quán)出讓收入65096億元，同比增長(zhǎng)25%，自2015年來(lái)連續(xù)三年正增長(zhǎng)。但與2017年39%的增速相比，2018年的土地出讓金增幅下跌了14個(gè)百分點(diǎn)。

　?。ㄈ┥唐纷≌N(xiāo)售價(jià)格漲幅回調(diào)

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)70個(gè)大中城市商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格變動(dòng)情況統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-12月，在新建商品住宅銷(xiāo)售平均價(jià)格上，一線城市同比上漲0.5%，漲幅比上年同期回落9.6個(gè)百分點(diǎn)；二三線城市同比分別上漲7.6%和7.8%，其中二線城市漲幅比上年同期回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，三線城市漲幅與上年同期相同。在二手房銷(xiāo)售平均價(jià)格上，一線城市同比上漲0.7%，漲幅比上年同期回落11.3個(gè)百分點(diǎn)；二三線城市同比分別上漲5.8%和5.9%，其中二線城市漲幅比上年同期回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，三線城市漲幅比上年同期擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。總的來(lái)看，一線城市商品房?jī)r(jià)格降幅明顯，二線城市有所下降，三線城市基本持平，整體房?jī)r(jià)呈現(xiàn)增速回調(diào)態(tài)勢(shì)。

　?。ㄋ模┥唐贩夸N(xiāo)售規(guī)模增速回調(diào)

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年，商品房銷(xiāo)售面積171654萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)1.3%，比上年回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷(xiāo)售額149973億元，增長(zhǎng)12.2%，比上年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年1-7月，商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額的增速總體處于持續(xù)上升區(qū)間，但從8月份之后就進(jìn)入持續(xù)下行區(qū)間。商品房銷(xiāo)售面積增速?gòu)?月份14.5%的高點(diǎn)持續(xù)跌落至11月的12.1%，12月為12.2%，略有增長(zhǎng)，8-12月的回調(diào)幅度為2.3個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售額增速?gòu)?月份4.2%的高點(diǎn)持續(xù)下滑至12月的1.3%，回調(diào)幅度達(dá)到2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　?。ㄎ澹┥唐贩繋?kù)存規(guī)模持續(xù)回調(diào)

　　自2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定去庫(kù)存的工作任務(wù)后，從2016年到2018年，商品房庫(kù)存規(guī)模連續(xù)三年回調(diào)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年末，商品待售面積為69539萬(wàn)平方米，同比下降3.2%；2017年末，商品房待售面積為58923，同比下降15.3%；2018年末，商品房待售面積52414萬(wàn)平方米，同比下降11%。相比于2015年末高達(dá)71853萬(wàn)平方米的商品房待售面積，三年來(lái)共減少了1.94億平方米的商品房庫(kù)存，去庫(kù)存效果顯著。從2018年的月度數(shù)據(jù)來(lái)看，在經(jīng)歷了16和17兩年大規(guī)模商品房去庫(kù)存后，18年商品房庫(kù)存的月度同比降幅持續(xù)小幅收窄，但整體規(guī)模仍處于持續(xù)下降通道。

　　（六）房地產(chǎn)開(kāi)投資趨向回調(diào)

　　2018年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在規(guī)模和增速上都創(chuàng)下自15年以來(lái)的新高。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年1-12月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資120264億元，同比增長(zhǎng)9.5%，增速較上年提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。但在住房消費(fèi)預(yù)期扭轉(zhuǎn)和地價(jià)、房?jī)r(jià)和銷(xiāo)售增長(zhǎng)減緩的形勢(shì)下，這種高位增長(zhǎng)實(shí)際上不可持續(xù)。18年四季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速已轉(zhuǎn)為持續(xù)平穩(wěn)下行，預(yù)計(jì)2019年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資無(wú)論規(guī)模還是增速都將趨向回調(diào)態(tài)勢(shì)。從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年1-7月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速基本保持在10%或以上，從8月開(kāi)始，受中央政治局“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”的政策影響，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速轉(zhuǎn)入下行區(qū)間，由8月的10.1%持續(xù)下滑至12月的9.5%，漲幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，而且這一增速已低于年初的9.9%。

　　三、新形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)樓市”要平衡好兩大關(guān)系

　?。ㄒ唬┮胶夂弥醒肱c地方在房地產(chǎn)調(diào)控上的方式和力度

　　過(guò)去的房地產(chǎn)調(diào)控是自上而下對(duì)住房需求“一刀切式”的行政控制，但在土地財(cái)政的利益誘惑下，中央政策在地方執(zhí)行上往往大打折扣。本輪房地產(chǎn)調(diào)控采取了“分類(lèi)調(diào)控、因城施策”的方針，并通過(guò)設(shè)置房?jī)r(jià)控制目標(biāo)和落實(shí)主體責(zé)任對(duì)地方政府加以約束，三大預(yù)期扭轉(zhuǎn)和六大市場(chǎng)信號(hào)回調(diào)證明了這一調(diào)控方式的顯著成效。但在土地制度和住房制度改革滯后、房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡、保障性住房供給長(zhǎng)期不足等深層次矛盾并未取得改革突破的情況下，長(zhǎng)時(shí)間高壓式行政調(diào)控對(duì)市場(chǎng)機(jī)制造成的扭曲和破壞有從量變向質(zhì)變轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)。

　　建議中央在保持宏觀調(diào)控政策環(huán)境總體穩(wěn)定的前提下，一是改革優(yōu)化房地產(chǎn)稅體系而非簡(jiǎn)單加征房產(chǎn)稅，通過(guò)財(cái)稅制度改革替換土地財(cái)政；

　　二是加快租賃住房市場(chǎng)供應(yīng)體系和保障性住房政府供應(yīng)體系的建設(shè)，平衡住房消費(fèi)的時(shí)序、空間和結(jié)構(gòu)需求；

　　三是加快收入分配制度改革，努力提高城鎮(zhèn)居民收入，縮小房?jī)r(jià)收入比；四是穩(wěn)慎推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化的土地制度改革。

　　對(duì)于地方的因城施策，建議能否由中央出臺(tái)相應(yīng)的指導(dǎo)文件，地方根據(jù)本地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和居民收入水平科學(xué)測(cè)算并制定合理的房?jī)r(jià)調(diào)控區(qū)間，上報(bào)批準(zhǔn)后向社會(huì)定期公布，避免因預(yù)期不穩(wěn)出現(xiàn)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。

　?。ǘ┮胶夂梅康禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)之間的關(guān)系

　　在外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的新形勢(shì)下，房地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要處理三個(gè)方面的關(guān)系：

　　第一，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)和高科技產(chǎn)業(yè)需要長(zhǎng)期大規(guī)模的資本投入，而高增長(zhǎng)、高房?jī)r(jià)的房地產(chǎn)必然會(huì)形成對(duì)社會(huì)資本的虹吸效應(yīng)。所以鞏固當(dāng)前的調(diào)控成果，逐步降低房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度和收益率，同時(shí)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)減稅降費(fèi)，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高收益，促進(jìn)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回流，就是必然之舉；

　　第二，第二，房地產(chǎn)業(yè)綜合性強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大、資金和勞動(dòng)力密集，經(jīng)過(guò)二十年的快速發(fā)展已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。未來(lái)隨著新型城鎮(zhèn)化和戶籍制度改革的持續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)業(yè)在滿足農(nóng)民市民化的居住需求和城市居民向品質(zhì)生活的住房消費(fèi)升級(jí)需求滿足上仍將起到重要作用。

　　第三，“把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上”并不意味著要舍棄房地產(chǎn)業(yè)，而是在保持房地產(chǎn)的平穩(wěn)發(fā)展的同時(shí)積極培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，形成新動(dòng)能，降低經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的依賴度，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)。